一转眼，2022年过去了三分之一。
回眸一季度，最大的体会是「难」。
政治局势武装冲突、禽流感反气旋、美国升息，任何一个因素原则上拎出来，都挺麻烦事。结果「三巨头」互相帮助，凑足桌「少脉」，把全球搅翻了天。
去年，股票市场的市场波动毫无疑问是间歇性的，A股曾一度跌穿了3000点，最近又有些许大牛市的香味。以往的「好学生」美股，却在主要市场名列依此类推。
震荡下，今天想和大家谈谈「Becoming股权投资」的表现，也答疑小伙伴们重视的许多问题。
01年报答卷
在影片《介州市船王》中，有过这样情景情景：
为了制止劲敌在场上入球，王多鱼打著「变阵」，所有球星都在皮球附近，企图抓住机会每个空隙。
将这套操作移殖到股权投资里，是破天荒的「平稳型」艺术风格，相等于100%买进国债资产，心怀不满分担「反攻」带来的风险。
「Becoming股权投资」正好恰好相反，是两套「244」的「保守型」女团：
20%的资金放到国债，40%瞄向中国股票市场，40%投到美国股票市场中。
相等于场上，2对个人控球，8对个人反攻。
反攻又是两把长弓：在股票市场上涨的时候，反攻阵形能以获取更多股权收益；碰到下跌了，也万分感激净亏损。
去年，就碰到了净亏损的行情：一季度，Becoming股权投资股权收益约为-14%。
这个股权收益算不上好，比国内前两年的偏股型基金股权收益（-11%）还差许多。
股权收益贡献最多的，是国债资产，是策略中的「平稳」担当，起到「压舱石」的作用。
拖后腿的主要是美股，这个公认的「好学生」交出了一份不如意的答卷：
象征美国大盘指数的标普500下跌20%；代表美国科技的纳斯达克指数跌了28%，创下08年金融危机以来最大跌幅记录。
02美股为什么跌得多？
去年的三个麻烦事事，俄乌武装冲突边打边谈，影响逐渐减弱；国内禽流感得到控制，5月的经济数据恢复得不错，复产复工稳步推进。
不过，由于通胀太高，美联储升息是眼下实实在在的麻烦事。
3月，美联储将联邦基金利率目标区间从接近于零的水平上调了25个基点；
5月，美联储又宣布升息50个基点；
6月，美联储一口气升息75个基点，创下1994年的最大升息幅度。
目前，美国的基准利率来到了1.5%-1.75%的区间。
这还没结束，美联储官员还预计，到去年年底基准利率会提高到3.4%，到明年底可能会达到3.8％。
为什么升息能对市场产生这么大的影响呢？
咱们来看看股神的说法。
巴菲特打过一个比方，形容「利率就像万有引力一样，控制着金融市场」：
利率越高，资产价格向下的作用力越大。反之，利率下降，股权投资价格会上升。
简单来说，升息就相等于「资产大甩卖」。
举个例子，你在美国银行购买国债产品，约定到期给你100元，付息10%。
那么你要付的金额差不多是91元。
如果美联储将利率提高到20%，到期还是拿100元，那么你要付的金额就减少为83元。
可以看到，升息能让我们买到便宜的资产。但对已经买了产品的人来说，相等于资产缩水了。
另外，利率的高低也会影响股票。
试想一下，企业的股权投资扩产需要借钱，如果利率上升，相等于债务负担重了，会降低公司的利润。
对于股权投资者来说，会将股票的股权收益和国债做比较。
如果股票的回报率低于无风险的国债股权收益，这样会导致资金从股票市场流入债市，最后买股票的人少了，股票市场在短期内很难有上涨的动力。
03我们该咋办？
那么，对于我们普通人来说，该怎么应对升息周期呢？
不妨来看看巴菲特在去年接受采访时，谈到的应对方式：
1. 发现价值：利率的小幅变动不会影响能赚钱的公司
在股票中，有个能衡量公司的赚钱能力的指标ROE。数字越高，往往代表公司越能挣钱。
*ROE=净利润/净资产；净资产=总资产-总负债
巴菲特认为，美国指数的长期ROE在12%以上，利率的小幅市场波动并不会影响公司的成长。
看了看最新的数据，纳斯达克和标普500的ROE在20%以上；中国指数中，沪深300和中证500超过8%。
即便利率在上升，中美指数的赚钱能力还是明显高过国债一截。
当然，如果利率超预期增加，也会让股票市场止步不前。
在上世纪60年代到80年代，国债利率就曾从4%跃升到15%，压制了股票价格。
不过，当通货膨胀率得到控制，利率水平大幅下降后，股票市场又回到上升轨道。
目前，市场预期的美国利率区间大多不超过4%，中国的货币政策和海外不同，处在降息周期，对资产价格的影响较为有限。
2. 长期股权投资：持有时间越长，股票的风险越小
这个有点「反直觉」的观点，西格尔教授在《股票市场长线法宝》一书中做过学术论证。
在统计了过去200年股票、国债和国债的风险（用的是标准差）后，发现持有期限足够长（20+年），那么股票的风险反而小于国债。
3. 评估自己：不是所有人都适合股票股权投资
在股权投资中，「近因效应」是普通人最常掉入的心理陷阱。简单来说，是我们容易过度受近期结果的影响：
一看到上涨，就觉得大牛市要来；一看到下跌，就觉得股票市场要推倒重来。
巴菲特认为，如果只是因为价格下跌，就卖出股票的话，这样的行为是「愚蠢」的。
「就比方说你用2万美元买了栋房子，第二天有人报价50块。你是不可能出售的，因为那是一栋房子。」
但在股票市场中，我们却很容易忘记简单的事实，将有价值的资产在低价拱手让人。
所以，下跌也是一块试金石，如果能了解清楚股权投资的资产是什么，坚持自己的股权投资计划，那么在未来，不止会收获财富的成长，也会在股权投资中更加理性。
04常见Q&A
最后，再来答疑许多大家常见的问题。
1. 如果美国继续升息，美股是不是还要跌，要不要暂停股权投资？
Becoming股权投资的原理，是不择时，不去猜测市场未来走势。
其实，从去年开始，美国的国债利率就已经在提升了，但美股没有受到影响，仍然继续上涨。
如果你因为升息的因素停止股权投资，那么就会错过去年的涨幅。
就像巴菲特说的，即便已经股权投资了60年，仍然不知道下一天的涨跌。
我们大部分人都是普通人，如果追求「总能预测对」才能赚钱的话，太难了，风险也很高。
所以，与其纠结到底是进场还是离场，某个指数接下来会涨还是跌，不如让自己始终在场内。
2. 我是这两年才股权投资的，这轮下跌把盈利都亏完了，已经亏到本金了，有点慌该咋办？
Becoming股权投资有80%的资金瞄向股票市场，市场波动还是比较大的。
从05年算起，Becoming的最大回撤达到了44%。
也是说，如果你在高点一次性投入1万元，那么可能会净亏损4400元。
建议根据自己的风险承受能力，拿出3-5年甚至更长时间用不到的闲钱，去做定投。
投到Becoming的资金，最好不要超过总资产的30%，别让涨跌影响到你的日常生活。
我们算了算，假设在去年按月定投Becoming的话，股权收益率大约是-10%，比一次性买进要少亏许多。
另外，也想给你看一组数据，定定心：
如果是在每轮回撤超过-20%的时候，买进Becoming并持有三年的话，平均年化股权收益能达到9.6%。
数据表示，敢在回撤越高的时候买进，未来的回报也能更丰厚。
还是那句话，用闲钱坚持长期股权投资，股票还是股权收益最高的资产类别～
3. Becoming的持仓能调整吗？A股的占比能不能高点？
Becoming股权投资的想法来自于资产配置原理，将80%的钱分别投到了中、美两国的股票市场。
能不能从中赚钱，核心是要看这两个市场，有没有长期股权投资的价值。
刚刚提到，美股指数的ROE仍然很高，有20%。如果你还持续看好，那放眼长期，就没必要过分担心啦。
有趣的是，长牛的美股给不少小伙伴一种「永远涨」的感觉，我们也多次收到「能不能提高美股配置」的疑问。
去年的结果正好回答了这个问题，正因为Becoming股权投资将资金配置在不同市场，和All in（100%买进）一个国家的股票市场相比，分散买进降低了风险，比押注单一股票市场亏得更少。
好了，关于Becoming的年报简述就到这里，还有什么想聊的，欢迎在评论区留言～
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